云晨期货上证反弹受挫沪铜增仓下行万芳

云晨期货：上证反弹受挫，沪铜增仓下行

观点：中国经济复苏压力较大，伦铜短期多空争夺7800美元，未向上突破则短期价格有下行的几率。中期及第三季度伴随中国经济筑底，伦铜在7200至7900之间宽幅震荡为主；短期考虑到资本市场整体分歧较大，上证和道指，铜和钢铁，农产品和金属的背离，伦铜在7600至7800之间波动。今日上证午盘后一路走低，暗示经济下滑压力大同事周末降准的几率小，目前农产品和能源的价格上涨，对于消费低迷的经济而言，存在不利影响。市场虽然有通胀预期，但核心问题在于消费启动，从这点看，铜价的大幅走高缺乏条件。

基本面消息：

1、 中国人民银行在7月19日发布的《2012年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示：上半年我国银行贷款投向呈现出固定资产贷款增速回升、企业中长期贷款回落、房地产贷款增速回升等特点。数据显示，上半年房地产贷款增速回升，主要金融机构房地产贷款余额为11．32万亿元，同比增长10．3％，增速比上季度末高0．2个百分点；上半年增加5653亿元，同比少增2271亿元，上半年增量占同期各项贷款增量的12．3％，比一季度占比高2个百分点。

2、 美联储在7月18日公布其关于美国经济的褐皮书(Beige Book)显示，美联储认为美国经济增速温和。褐皮书将构成下个月美联储货币政策会议的主要内容框架。褐皮书同时指出，房地产市场见底的信号已经出现了，房市数据相当积极，销售和建设水平都在上升，房屋储量下降。

3、 世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，1-5月全球铜市供应短缺94，000吨。2011年全球铜市供应过剩421，000吨。WBMS公布的数据还显示，1-5月，全球精炼铜消费量为847.4万吨，而2011年全球的消费量为1947.7万吨。报告还称，1-5月，中国铜表观消费量增加800，000吨至367.1万吨，约占全球总需求的43%。1-5月，全球精炼铜产量同比增3.4%至838万吨，主要是西班牙，伊朗和印度的产量增加。5月份，全球精炼铜产量为167.7 万吨，需求为165.3万吨。

4、 7月20日，LME铜库存减少1025吨，注销仓单降至53750吨。国内现货升水20-120元，现货市场交投清淡，消费商选择现用现买。

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