中国版401K计划入市对谁有益

“中国版401K计划”入市对谁有益

将中国老百姓的“养老体系长期资金”(中国版401K计划)扔进A股市场，是不是个好主意？　　如果你是个股民，你会因为对长期资金入市有可能带来一轮牛市而欢呼雀跃；如果你有养老账户，你会因为对股市黑洞的恐惧而惴惴不安。如果你既是股民，又有养老账户，你该怎么办？不过，不管你愿意不愿意，高兴不高兴，有些人正在力推“中国版401K计划”入市。　　并非“中国版401K计划”不能进入股市。“美国401K计划推出后，自1984年到2008年的24年间，个人养老账户余额与道琼斯指数对应的相关系数高达98%，这充分说明美国养老体系对美国资本市场的参与和影响程度，二者发展实现了良性互动，并且互为因果。”中国证监会研究中心主任祁斌最爱举的这个例子，相信举凡论证“中国版401K计划”入市好处时，大家都会不约而同地做同样的列举。因为只有这个例子，最能表明“中国版401K计划”入市确如某些人所言是“利国、利民、利市”的。　　不过，在言必称美国时，“祁斌们”可能都忘记了脚下的土壤并非美国大地，中国这个尚不成熟的股市同样不是那个在发行市场、流通市场、发行品种、市场容量、市场发育程度等各方面，都在西方资本市场首屈一指的美国股市。中国股市是真正市场化的市场吗？中国上市公司的治理是真正的公司治理，还是仅仅“形似而神不似”？中国上市公司信息披露是否规范，造假是否会遭到严厉处罚，退市机制是否完善，保荐人和发审委是否履行了“看门狗”的角色，证券法律法规是否系统完备并且从立法到执法，都能做到“对于违法行为绝不姑息”，监管体系是否高效？谁能回答这些问题？如果我们并不能或者没有底气回答这些问题，如果我们的市场与成熟市场差距依然很大，如果我们的市场只有圈钱没有回报，那么，我们就不要动辄以美国为参考，将百姓的养老钱随意扔进股市。　　有人喜欢拿“国情”说事，比如“每个国家的证券市场都是在其特有的国情基础上发展起来的，其存在的问题也有着各自特殊的原因和背景，我国证券市场今后的发展必须以国情为基础，不能迷信成熟证券市场的制度”云云，似乎因为不成熟，便可以容忍或者宽大股市上出现的各种问题，甚至可以罔顾成熟市场上的成熟经验和资本市场规律而固执于国情，以至于想做什么做什么，想怎么做就怎么做。问题是，既然有些人痴迷于国情，那又何必去学习成熟市场上的什么“401K计划”？反之，如果成熟市场的“401K计划”我们都可以奉为样本、搬进中国股市，那么，我们为什么不去学习成熟市场上更透明、更市场、更法制的有益做法？　　事实上，果如某些人期待的、将“中国版401K计划”引入A股市场，那么，在上市公司造假泛滥、庄家横行、小散户总成为“刀俎”上“鱼肉”、财富效应无从寻觅的A股市场上，这些长期资金估计不是踩中“银广夏”、“紫鑫药业”这样的造假地雷，让“养老钱、养命钱”亏损累累，便是成为内幕交易者、操纵市场者翻云覆雨蚕食和吞吃的对象；如果这些“养老钱、养命钱”也像某些机构投资黑石那样，一旦老百姓退休之后，留给他们的将是一个缩水的账户。　　有些人之所以对“中国版401K计划”入市兴趣盎然，与其说是为了“创造机会让养老体系长期资金参与经济成长”，分享经济增长成果，毋宁说，就是为了让A股可以更多更好更快地“圈钱”。目前的股市，再没有新资金接盘，不要说IPO全球第一，新股顺利发行也很成问题。

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